【独家】小麦涨价阻力重重，后市看法仍然偏空 时间:2024-4-5

本轮小麦涨价未能持续较长时间，涨至本周三左右，小麦价格继续上涨的动力已明显不足，尤其目前正处清明假期，处于停收状态的粉企数量较多，最近小麦落价范围逐步扩大，而虽然目前主流到厂价格基本维持在1.36-1.39元/斤，较前期低点其实仍有一定上涨，但对渠道库存而言，现阶段库存小麦还是很难顺价走货。那么后续小麦价格将如何运行？新麦上市前，库存又该何时出手呢？针对上述问题，笔者将作如下简析，仅供参考使用。

消费不旺 需求偏弱  

现阶段小麦价格很难全面上涨的主要原因还是中下游面粉消费的不景气，从近期制粉企业反馈的情况来看，目前大厂面粉压价，这让很多中小企业的面粉在销售上都面临巨大压力，而春节后短暂的小麦涨价很多也是因为流通尚未完全恢复，面粉市场供应主要还是来自本地面粉厂，但流通恢复后中小企业新增订单的数量一般都有明显减少，这也是为什么明明很多粉企原粮库存偏低，但对小麦收购仍不积极，毕竟产品端的低迷也限制了面粉厂对小麦的需求。

库存倒挂 基层惜售

虽然近期产区小麦价格有小幅上涨，但一是不少企业仍处停收状态，二是部分企业选择提高对到厂小麦的质量要求，因此基层小麦整体行情还是并不理想，多数仍有库存的贸易商都反映小麦走货明显倒挂，毕竟不少小麦已建库大半年的时间，成本价格居高不下，年后贸易商也多是挺价惜售，但需要指出的是，2024年产小麦墒情良好，如根据河南省农业农村厅最新消息显示，目前河南省小麦大部处于拔节期，豫南局部已进入孕穗期。预计4月河南省将出现多次降水过程，与小麦抽穗扬花期吻合度高，虽然全省大部特别是黄河以南地区存在小麦赤霉病发生流行气象风险，但目前整体产情无虞。因此预计新作上市后，市场对2023年产小麦的需求有进一步趋弱的可能。

采购折价 抑制涨势

近期中储粮小麦正值轮出高峰期，同时或是为了降低后市风险，目前采购招标也逐步增多，而虽然主流观点仍相对偏空，但4月3日中储粮拍卖广东分公司计划采购24年产小麦5800吨，实际采购5800吨，成交率100%，平均起拍价2800元/吨，实际成交价2700元/吨，折价100元/吨的竞价结果还是出乎了很多人的预料，因为倒推该成交价格，会发现其明显低于同时期主产区的其他单向采购。此外本周三（4月3日）临储小麦计划投放19978吨，成交率60.04%，最高价2580元/吨，最低价2380元/吨，成交均价2417元/吨（上周2441元/吨）。其中，白小麦（高寒）11012吨，成交均价2402元/吨；白小麦982吨，成交均价2580元/吨（上周2441元/吨），不过有市场传闻称临储小麦近期或暂停投放，但因目前投放的产地均为新疆地区，对其他产区整体影响小。

综上所述，笔者认为短期内小麦价格或将震荡趋弱运行，目前小麦市场仍是利空因素占据主导，同时因新麦来势汹汹，目前粉企采购计划都较为谨慎保守，在此建议各位粮友若无长期挺价的打算，或许陆续走货清库会是更好的选择，后续关注各级储备成交情况和天气对新季小麦的影响。

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