【独家】CBOT美豆大涨豆粕咋办？ 时间:2021-5-5

国内五一放了五天假，而作为劳动节由来的美国确只有周末的两天正常假期。所以CBOT美豆比我们国内多了三天的交易日。在国内休假停盘而国外不停盘的状态下，CBOT美豆在这三天反而走出了冲高回落的行情。国内贸易市场也未休息，现货方面涨价在100元左右。贸易商普遍心态开始活跃起来。但现货成交非常一般，下游企业多以观望为主。那么明天就要开始正式上班了，国内的贸易交易也将都正常开展了，国内的豆粕价格到底何去何从呢？我们来分析分析吧。欲了解更多豆粕行情数据以及未来走势，敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为中国粮油信息网的会员，享受更多特权。

首先说说CBOT美豆的上涨吧。外盘多交易的这三天CBOT美豆价格到目前为止实际也就涨了30多美分。而涨的最多的时候其实是三十号的夜盘跟之后的五月三日的早盘，直接涨了60美分左右。后面两天其实都是在高位消化这个上涨。这个上涨的主要导火索是四月三十日CBOT大豆可交割库存为955.2万蒲式耳，较之前一周的1000.2万蒲式耳下降4.5%。CBOT大豆5月合约的交易日还有两周左右，目前持仓量与库存量有接近70万蒲式耳的差距，未来还有逼仓可能，不过仓差并不很大。

另外就是美国农业部在这三天发布了USDA公布了供需报告，压榨报告，还有重要的播种报告。其中美国农业部在2021年4月份供需报告里预计2020/21年度（10月至次年9月）中国大豆进口量预计为1亿吨，和3月份预测持平。2019/20年度中国大豆进口量为9,853万吨。出口量并未发生巨大改变。3月美国大豆压榨量为565.0万吨（合计1.88亿蒲式耳），上月为493.0万吨（合计1.64亿蒲式耳），去年同期为576.0万吨（合计1.92亿蒲式耳）。受美国国内经济刺激影响，美国国内经济持续恢复，对油脂的需求不断上升。导致美国国内的大豆压榨量在恢复。今年美国大豆播种进度高于往年平均进度，略低于市场预期。在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至5月2日（周日），美国大豆播种进度为24%，上周8%，去年同期21%，五年同期均值为11%。报告出台前分析师预期的播种进度为25%。在播种进度最快的密西西比州，大豆播种进度达到54%，五年均值44%。在中西部，伊利诺伊州大豆播种完成41%，五年均值14%；印第安纳播种24%，五年均值11%；衣阿华播种43%，五年均值14%。最终这个报告也是最重要的报告说明大豆播种进度高于历史均值，但略低于预期。这个里面就出现了值得考量的东西。高于历史均值，说明美国天气逐步在恢复，利于播种。但在播种速度加快的情况下，为什么却又低于预期呢？答案是部分种植户开始转种玉米了。

由于巴西目前持续干旱，导致玉米的产量会受到巨大的影响。这也是为什么CBOT玉米在假期中出现大涨的原因。进而导致美国的种植户开始增加玉米的种植面积，导致大豆的种植面积下滑。使得新季CBOT大豆价格不断上扬，连带五月CBOT大豆价格也出现了上涨。

说了一大堆CBOT大豆上涨，那么豆粕会如何？别着急，我们现在开始说豆粕。说CBOT大豆上涨的主要因素是我要说豆粕未来会很好。美豆价格持续维持高位甚至上涨，必然会对油厂的压榨成本造成影响，必然会影响未来的豆粕价格。不过五月国内的需求不会出现爆发似的增长，小麦替代玉米的进程逐步加快，市场对豆粕的消化能力是在减弱的。尤其是在节后交易日国内玉米价格必然会出现补涨，但玉米价格再度上涨后，下游的替代必然增加，豆粕就会成为牺牲品。所以五月国内豆粕还是面临着一定的挑战的。只有当整个产业链都形成价格的统一上涨后，豆粕的优势才会出现。所以，我认为短期内市场依然会给豆粕过热的行情降降温。我还是觉得不要盲目的做多，等待市场进行一轮调整之后再看未来。

中国粮油信息网：张 宁

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